绩优成长股市场机会占优 券商建议把握好配置窗口期

5月至今，A股量价有所回落，主要指数箱体震荡。从估值看，有券商认为，A股主要股指估值分位数偏低，绩优股的配置性价比较高，建议积极把握配置窗口期。也有券商认为，受益于政策利好、需求回暖、预期改善等因素共同作用，煤炭、基础化工、汽车等行业在今年仍有较高的市场预期，食品饮料、社会服务、家用电器等行业的估值水平修复潜力大。

光大证券：

科技产业估值亟待重塑

我国科技产业估值重塑在即。发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，而“科特估”就是资本市场对于新质生产力的重要支持，“科特估”可以理解为“科技特色估值”。当前，全球不断推进人工智能、大数据、量子科技等智能化为核心的第四次工业革命进程，国内政策对于新质生产力的发展也有持续支持，对我国高科技企业的估值体系进行重塑，建立新的高科技企业的投资理念，对我国科技企业以及资本市场的发展都具有必要性。

“科特估”核心产业方向可以分为自主可控、前沿科技以及高端制造三类。针对不同产业的发展阶段，自主可控是指对关键产业链已有一定把控，技术突破可能性高，以半导体为代表；前沿科技是指还未实现完整技术路径，未来前景有待探索，以人工智能为代表；高端制造是指技术已较为成熟，具备先发优势，以新能源为代表。

“科特估”主线下，可以关注8个行业：1.电子：电子是新质生产力重中之重，大基金成立彰显了中国对半导体产业发展的强力支持，看好半导体和AI未来趋势。2.通信：通信涉及芯片，是半导体产业链的重要下游应用之一。3.计算机：看好计算机板块迎来阶段性反弹，建议从传统产业改造、新兴产业培育及未来产业建设关注相关投资机会。4.汽车：该板块估值有望向上修复。零部件方面，看好线控底盘、人形机器人两条主线。5.电新：锂电行业是“科特估”的重要代表。6.机械：关注人形机器人与工业母机，人形机器人是新质生产力的重要载体，行业加速发展，空间广阔；工业母机为国之重器，新质生产力重要的安全资产。7.医药：生物医药是“科特估”的重要组成部分之一。8.石化化工：加快发展新质生产力，关注半导体材料。

万联证券：

市场风格转向绩优成长股

海外方面，欧美货币政策后续若逐步转向宽松，美债收益率预计高位回落，影响全球资金流向。这有利于缓解人民币汇率面临的外部压力，对于A股市场而言，投资者观望情绪或将改善。

投资建议上，预计我国经济增长动能继续回升、新质生产力加快培育，推动经济实现高质量发展。关于修复行情，建议积极把握配置的战略窗口期。

投资风格方面，预计市场情绪与流动性趋于好转，A股市场风格逐步从稳健低估蓝筹转向绩优高景气成长。可关注“发展新质生产力”导向下的战略新兴及未来行业；“大规模设备更新及消费品以旧换新”政策下的制造业设备购置、汽车、家电等消费赛道。

今年以来，新质生产力指数表现显著好于全部A股。从新质生产力指数成份股所属的申万一级行业看，TMT、汽车、机械设备电力设备行业权重较高。结合估值水平来看，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，多数细分领域的指数估值仍处于历史中低水平，估值修复潜力较大。

根据《行动方案》具体目标，大规模设备更新和消费品以旧换新市场空间大，覆盖多个行业领域，以降低能耗及排放、提高技术标准等为牵引。其中，在设备更新领域主要集中于工业机械、建筑和市政基础设施、交运设备、农业机械等。在耐用消费品领域，将推动更多智能化、数字化、绿色化的高质量产品进入市场，主要集中于家电、汽车、家装消费品等。从资金支持情况看，财税和金融政策支持力度均有望加大。从主要细分领域业绩表现看，多个行业景气度回升，盈利预期有望继续改善，如汽车零件、专用设备、白色家电净利润增速较高。记者 张曌