大众证券报

部分指标创阶段新高 前两月经济数据总体平稳

本报讯(记者 刘扬) 根据国家统计局昨日公布的数据,1-2月份规模以上工业增加值同比实际增长5.3%;1-2月固定资产投资累计增速6.1%,其中房地产开发投资累计增速11.6%;1-2月份社会消费品零售总额66064亿元,同比名义增长8.2%。

值得关注的是,昨日公布的数据中有部分指标创阶段新高。“超预期的经济数据喜忧参半。房地产投资增速超预期,房地产的数据预计未来一段时间可能都将是经济数据中的亮点。”中银国际证券首席宏观分析师朱启兵昨日分析认为,与之相对应的,社会消费品零售额的数据或将持续困扰市场。

工业生产继续降温

【数据回放】1-2月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.3%,增速比上年12月份回落0.4个百分点。

【解读】中银国际证券首席宏观分析师朱启兵:工业增加值同比增速的下移较市场预期走低,一定程度上受到春节因素的影响,剔除春节因素,1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。但仍需关注PMI指数连续3个月回落至荣枯线以下,以及2月PMI生产指数显示出的回落,指向的工业增加值增速下行的压力。从历史规律看,今年1-2月的工业增加值环比走势偏弱,不仅是季节因素的影响,一定程度上还有全球经济增速下行,以及贸易保护主义抬头的影响。

地产投资增速超预期

【数据回放】1-2月份,全国固定资产投资44849亿元,同比增长6.1%,超出市场预期,增速比2018年全年提高0.2个百分点。

【解读】朱启兵:1-2月固定资产投资增速依然比较强劲,且小幅超出市场预期,其中房地产和基建投资贡献较大,民间固定资产投资增速有所下滑。

整体来看,制造业投资增速虽然有所回落,但仍维持在2017年以来的稳定增长水平之上,一定程度上说明了制造业投资内生动力较好。房地产投资增速大幅上行超出市场预期,主要是由于复工所致,但是在去年买地的高基数之上,房地产投资增速难以持续维持当前的高增长,基建增速依然在缓慢上升当中。

消费领域分化已现

【数据回放】1-2月份,社会消费品零售总额66064亿元,同比增长8.2%,增速与上年12月份持平。

【解读】朱启兵:虽然从数据来看,小幅好于市场预期,但需要关注的是,1-2月商品消费数据增速表现较为疲弱,餐饮消费的增速相对更高。从春节期间消费数据来看,虽然增速有所下行,但餐饮零售消费总量超过1万亿元,表明消费的需求依然强劲。

从1-2月累计增速与2018年相比的变化来看,消费增速上行的包括文化办公用品、日用品和通讯器材;消费增速明显下滑的则包括石油制品、家具和服装鞋帽。2019年消费的增速可能出现趋势性下滑,预计汽车消费增速将持续疲弱的趋势,但房地产后周期消费的增速不确定性较大,日用品和必须消费品的增速则相对平稳。

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