大众证券报

刘炟鑫:大盘面临变盘窗口

沪指143日均线有强支撑,此条均线自2016年7月以来经历过三个重要谷底点,处在上行势头,一旦被有效跌破,则下个强支撑在大周期操盘线750日均线当值2986点,甚至考验2638点的支撑力度。沪指在143与375日均线之间波动,面临变盘窗口,在K线结构上构建收敛三角形,倾向于向上变盘。

前期指出的沪指143日均线会有强支撑,实际上本周沪指的波动基本在143日均线之上,只是在周一盘中跌破,瞬间被拉起。此条均线作为沪指的一条长线操盘线,自2016年7月以来经历过三个重要谷底点,说明得到了市场与主力的认可。盘面观察,沪指在143日均线上横盘震荡整理,跌多涨少,热点涣散,前期跌幅巨大的股票是反弹龙头。

节前影响大盘的主要消息面,一是特朗普新政的影响,美国国内的经济结构决定了贸易逆差很难在短期扭转,贸易战的实施很难对美国经济形成正面影响。二是全球风险偏好与大宗商品价格高位,市场对强美元、强通胀、强需求过度乐观。特朗普的刺激计划尤其是财政与基建支出与美联储加息面临修正。三是从长期看,特朗普的政策组合与美国经济增长疲软的原因有非常强的针对性,但如何顺利推行特朗普政策组合以及推出政策的折扣性面临验证。贸易保护、基建与减税,分别对应了人口老龄化背景下的劳动力参与率低、制造业空心化和技术进步较慢的供给侧问题,不排除特朗普组合在中长期可以提高美国劳动参与率等推升美国经济增长的潜在中枢。

其次就是让市场感到恐慌的注册制。表面上看,从核准制向注册制靠拢是一种必然趋势,也是市场化改革的必经之路。但注册制的推行更需要考虑诸如退市机制、集体诉讼、信披规范、监管有力等因素,若操作不当,容易影响到市场的投资情绪。注册制模式下,需要谨慎而行,尽可能完善更多的配套措施之后,再循序渐进推进,否则其对股市的中短期冲击依旧不可小觑。总体而言,对于缺乏资金优势、成本优势、制度优势、信息优势的中小投资者来说,中国股市今后的盈利的难度将会越来越大。

再次是节前避险资金会陆续撤出市场,春节居民取现高峰将至,叠加企业缴税等季节性因素,对股市资金面有影响。

技术面上,一是神奇的143日均线能否再造神奇,拭目以待。143日均线处在上行势头,一旦被有效跌破,则下个强支撑在大周期操盘线750日均线当值2986点,甚至考验2638点的支撑力度。二是当前沪指强压力就是大周期操盘线375日均线,它是经过第二轮股灾低点连线的多空平衡线,最大压力位490日均线当值3358点,它是经过第三轮股灾反弹高点连线的多空平衡线。这两个强压力位置,我在近期文章中反复提及,投资者不得不重视之。三是目前沪指在143与375日均线之间波动,面临变盘窗口,在K线结构上构建收敛三角形,结合时间周期及每年均会产生的春生行情,笔者倾向于向上变盘,一旦突破375日线,将挑战左侧峰顶点3301点与495日均线的压力。

沪指大幅杀跌后,大概率会迎来技术性修复行情,但是成交量不够,叠加市场整体弱势,投资者情绪低落,会影响反弹高度。操作策略上,一是股市基本上处于“牛短熊长”的格局,暴涨暴跌更是让投资者无法把握好市场的运行节奏。所以控制仓位尤其重要;二是找准催生股价上涨的市场热点,如混改、中央一号文件等;三是重点关注石油石化产业链的可持续性,以及部分优质成长股;四是技术面上关注从高位大幅缩量下跌30%以上,并且跌到重要大周期操盘线附近的,或者逆势上涨、量价线等形态仍保持完美的股票。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)