超长假期不猜方向： 轻仓持股过节 攻守兼备最务实

随着2026年春节临近，A股市场进入“节前效应”窗口期。券商普遍认为，当前市场调整已接近尾声，持股过节或是更优策略。在仓位管控上，华泰证券一资深投顾向《大众证券报》记者表示：“仓位比较重的投资者，建议降低部分仓位，节后操作上可以更加游刃有余；仓位比较轻的投资者，可以选择在本周四尾盘加上部分仓位，来博弈这波春季行情的投资机会。”

节前缩量调整 节后反弹可期

复盘近年来A股春节前后的表现，券商集体看好春季行情。其中，东吴证券复盘了近20年A股春节前后的市场表现，总结出几条规律：从量能层面，市场呈现“节前缩量、节后放量”的特征。历史数据显示，节前市场量能通常自T-8日（T为春节期间，下同）起开始回落，本轮行情亦贴合该规律——上周三成为量能分水岭，上周四、上周五全A成交金额跌破2.5万亿元，向2万亿元水平靠拢，而本周三成交量已经跌破2万亿元。根据历年经验，缩量的趋势一般会持续到节后首个交易日，T+2日起市场量能中枢显著抬升，交投热情回暖，市场流动性逐步修复。

国信证券策略团队的核心结论是，春节前一周以及春节后一周，A股上涨概率均超七成，节前市场缩量、大盘占优，节后量能放大、小盘占优。历史上，春节前后杠杆资金先流出后流入，ETF先流入后放缓，是造成春节前后A股量能变化、风格分化现象的原因。目前宏观政策基调积极，海外风险可控，持股过节或为上策，结构上均衡配置。

“复盘2006年以来的春节行情可知，指数经前期震荡整理后，通常会在节前5个交易日左右开启趋势性反弹；从反弹的延续性来看，行情一般持续至节后T+6日前后，期间指数呈明确趋势上行态势，后续上行斜率逐步放缓。”东吴证券分析师陈刚表示，“大盘有望在本周开始反弹、且行情有望持续到节后数个交易日，因此建议持股过节。”

从配置方向上来看，东吴证券策略团队建议关注三方面：“一是关注本轮调整中被过度定价的科技方向，包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算；二是关注景气方向，包括储能、锂电产业链、风电；三是关注‘十五五’规划相关主题，具体有商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及未来产业。”

轻仓持股过节 博弈春季躁动

投资策略上，虽然节前市场交投清淡，但券商普遍认为“持币”可能错失节后超额收益。其中，银河证券指出，A股上行动能仍强，春节后上涨概率较大，轻仓持股可兼顾节前避险与节后参与机会。

国信证券则强调，历史数据显示春节前后一周A股上涨概率均超70%，且政策预期与盈利修复支撑牛市氛围，建议均衡配置科技与周期资产。

“A股市场上行动能仍然较强，春节后上涨概率或大幅提升，‘持币’虽可锁定确定性收益，但极有可能部分失去节后上涨带来的超额收益。在当前A股市场趋势下，‘轻仓持股过节’是一种审慎且符合历史规律的合理策略，既规避了节前市场缩量调整的波动风险，又保留了节后春季行情的参与机会，尤其适用于当前政策预期已部分兑现、业绩验证尚未启动的过渡阶段。”银河证券分析师杨超表示。

在配置机会上，银河证券策略团队建议关注两条主线：主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。

“均衡配置是应对之道，科技主线不变，阶段性关注周期、‘老登’资产。春季行情上涨期间成长价值往往均有机会。具体行业配置方面，在AI浪潮驱动下，科技成长依然值得重视，行情有望从硬件向应用端扩散。”国信证券投资策略分析师吴信坤认为，由于本轮春季行情中科技成长已有较为充分的演绎，阶段性或可关注部分传统价值板块配置机会，如白酒、地产等“老登”资产。记者 张曌