央行公开市场加码净回笼 财政支出对资金面提供支持

本报讯(记者 刘扬) 9月初，央行公开市场加码净回笼。继9月2日开展35亿元7天期逆回购操作后，9月3日，央行以固定利率、数量招标方式开展了12亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，本周，央行公开市场将有14018亿元逆回购到期，其中，周一至周五分别到期4710亿元、4725亿元、2773亿元、1509亿元、301亿元。这也意味着月初以来，公开市场分别净回笼4675亿元和4713亿元。

从资金价格来看，涨跌不一。9月3日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短端品种表现分化。隔夜品种上行5.2个基点报1.568%;7天期下行0.9个基点报1.68%;14天期下行2.2个基点报1.783%;1个月期上行0.1个基点报1.822%。截至3日收盘，从回购利率表现看，DR007加权平均利率为1.7021%。上交所1天国债逆回购利率(GC001)收至1.865%。

“从历史情况来看，9月为财政支出大月，2019年至2023年9月，财政净支出均值为1.47万亿元。从今年上半年的情况来看，财政净收支季节性与往年差别不大，金额与2023年较为类似，若参考2023年9月的情况，财政净支出将达到1.6万亿元左右。无论是参考近五年均值还是参考2023年，财政支出都将对资金面提供一定支持。”华福证券固收首席分析师徐亮认为，此外，假设9月国债发行情况在发行计划的规定下根据当前发行规模发行，预计9月国债发行规模接近1.2万亿元，地方债发行规模0.9万亿元左右，扣除到期1.15万亿元后，9月政府债净融资约为0.95万亿元，政府债供给压力较8月明显下降。

需要注意的是，9月降息降准是否会落地亦成为市场关注的焦点。9月作为跨季月，银行存在短期资金缺口，存在降准的可能性，实际上，2019年和2023年9月央行曾经降准。不过，在当前银行息差偏低的背景下，国庆后三季度数据或才是决定降息与否以及幅度大小的关键点。