继前8个月融资需求集中爆发后 上市公司重组热情略有回落

22日，宝钢包装发行股份购买资产未获证监会通过。而此前一天，联明股份、德新交运发行股份购买资产事项也未获通过。几乎与此同时，嘉澳环保决定放弃已经筹划许久的公开增发方案，该公司增发方案已获批8个月之久。机构表示，短期内并购市场热度有所回落，但中小创定增融资渠道边际向好。

今年上半年，再融资新一轮宽松再次开启，并购与再融资监管政策继去年10月《上市公司重大资产重组管理办法》颁布后，监管宽松再下一城。“再融资新规显著拓宽创业板定增覆盖面，全面放宽非公开发行的募集资金定价方式，提高底价发行的折扣，同时缩短限售期和取消减持限制，显著增厚了定增市场投资安全垫，为整个A股并购重组配套融资服务提供了更多的机会。”对此，西部证券分析师张弛认为。

正是在新政落地之后，上市公司融资需求集中爆发。截至8月31日，新政后中小板及创业板公司新发预案分别达到169例(增加156.06%)和235例(增加327.27%)，分别涉及融资规模2187.96亿元(增加228.17%)和2080.48亿元(增加734.13%)。

不过，统计显示，今年9月以来，沪深两市已有中潜股份、杭锅股份、圣邦股份、国联证券、江丰电子、顶固集创、平治信息、丹化科技、吉翔股份、博敏电子、ST云网、中化岩土、*ST金洲等多家公司重组宣告终止。另外，联明股份、德新交运、铭普光磁等公司重组方案未获通过。

关于德新交运的重组方案，并购重组委给出的审核意见为，申请人未充分说明标的资产的核心竞争力、交易估值的合理性，未充分披露本次交易有利于提高上市公司资产质量，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定。盘面数据显示，22日，德新交运股价低开低走，截至收盘时，公司股价报收于15.38元/股，跌幅为9.95%。

德新交运重组方案显示，公司拟发行股份及支付现金购买致宏精密90%的股权，本次重组属于跨行业的并购。德新交运主要业务涉及道路旅客运输和客运汽车站业务，而致宏精密主业涉及研发、设计、生产及销售应用于锂电池极片成型制造领域的极片自动裁切高精密模具、高精密模切刀等产品并提供相关技术服务。而相关数据显示，致宏精密100%股权的初步定价为7亿元，较其净资产账面价值0.88亿元增值约698.29%。对此，上交所曾对德新交运该交易作价的合理性和公允性等问题提出问询。

就在前一日，另一家上市公司嘉澳环保主动放弃了已经拿到手里约8个月的公开增发批文。而早在2019年3月5日，嘉澳环保就已经公布了增发A股预案，计划公开发行不超过2000万股，募资不超过5.5亿元加码生物质能源业务。其中，3.19亿元用于“年产10万吨生物柴油项目”，0.81亿元用于“10万吨工业级混合油技术改造项目”，1.5亿元用于补充流动资金。自该公开增发方案正式出炉，公司前后已经花费一年半的时间。

“短期内并购市场热度有所回落。中小创业绩延续回暖趋势，定增融资渠道边际向好。”开源证券投资策略任浪分析称。另外，针对目前的再融资情况，任浪认为，企业受益于融资渠道的放开，可以提升其内生增长动能，分行来看，医药生物行业并购热度显著升温，与机械设备、化工行业并购数量共同位居前列。记者 张曌