宜华生活因“存贷双高”被问询，原来又是正中珠江操刀的年报

5月28日，宜华生活科技股份有限公司(证券简称：宜华生活，证券代码：600978.SH)终于对上交所年报二次问询函进行了回复，至于对相关问询函内容的回复能否令监管满意，还有待进一步关注。

早在4月27日，宜华生活披露了公司2018年年报。数据显示，2018年度，宜华生活取得营业收入74.02亿元，较2017年相比下降7.73%;归属于上市公司股东的净利润为3.87亿元，同比下降48.62%，广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称：正中珠江)为这份年度报告出具了标准无保留意见的审计意见。

如果仅是业绩下滑，那还不是什么太大的事情，宜华生活上交的2018年业绩报告之所以先后两次收到交易所问询函，那一定是有特别的看点。

营收净利双双下滑，年报首问涉及近20个问题

公开资料显示，宜华生活于2004年8月成功上市，公司主营业务为家具和木地板等家居产品的研发、设计、生产与销售。公司产品定位于中高端，是我国家居行业中少有的在国外市场采用自有品牌销售的企业之一，同时也是行业内为数不多的纵贯“人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、生产制造、销售网络”完整产业链型一体化经营模式企业。

在宜华生活披露公司2018年年报不久，5月1日，公司就披露收到了上海证券交易所对2018年年度报告的事后审核问询函。交易所对包含货币资金、日常经营以及资产等相关事项提出了19个问题，要求宜华生活从经营信息、会计政策等方面进一步补充披露，并要求公司年审会计师事务所就相关问题进行核查并发表意见。

营收和净利润同比出现双双下滑，业绩下滑的原因自然是要被问询的。报告期内，宜华生活营业收入同比减少7.73%，归母净利润同比减少48.62%，毛利率减少3.40个百分点。其中，北美地区的营业收入同比减少35.90%。问询函要求公司结合同行业可比公司情况说明报告期内业绩明显下滑的具体原因，并就相关因素是否可能继续影响公司未来业绩充分提示风险。

此外，在宜华生活2018年74.02亿元的营收中，其全资子公司理想家居国际有限公司就取得了33.4亿元的营业收入，但该子公司的净利润仅0.41亿元，与2017年相比营业收入基本保持不变而净利润却减少了近85%。问询函要求宜华生活补充披露该全资子公司的主要收入来源以及2018年盈利能力出现大幅下滑的原因，并就相关因素是否可能继续影响其未来业绩充分提示风险。

除了业绩下滑的问题外，在首次年报问询函中，宜华生活账上的货币资金问题更是交易所问询的重点事项。

账上资金30多亿却高额负债，“存贷双高”被问询

2018年的报告期末宜华生活的货币资金余额为33.89亿元，长期借款、短期借款、应付债券余额合计为52.56亿元，报告期内财务费用4.47亿元，占归母净利润的115.50%，比较异常。

上交所要求宜华生活结合同行业可比公司情况，补充说明在货币资金充裕的情况下，进行高额负债并导致财务费用高企的具体原因和财务考量，包括但不限于经营模式、重大项目、短期内资金流出需求等。

宜华生活在问询函回复中称，持有货币资金量是在综合考虑公司运营资金需求，进行了合理资金使用规划，并结合公司资金实际可使用情况以及民营企业面临的金融环境等多种因素下作出的决策。

一边账面上躺着数十亿的货币资金，一边却要为融资而支付高额利息，这种情况明显不正常。刚刚暴雷的康美药业和康得新都在财务报表上呈现出这种“存贷双高”特征。需要说明的是，宜华生活的这种“存贷双高”问题已经持续了多年。财报显示，2015年至2017年年度，宜华生活的货币资金总额分别为34.26亿元、35.52亿元、42.29亿元，而公司同期的有息负债总额分别为42.55亿元、56.22亿元和61.81亿元，同期财务费用分别为1.86亿元、2.56亿元、4.15亿元。是否存在类似康美药业这样的财务造假情形，可能引起监管部门的高度重视。

宜华生活一度辩称，2018年度持有货币资金金额较高的主要原因是业务模式导致的运营资金需求较大。而交易所直接追问，在2015-2016年营业规模较小、营运效率无较大区别的情况下，你公司的货币资金持有额与2018年基本持平，这是否合理?宜华生活再次回复称，2015-2016年,公司进行了一系列资源整合和产业布局，增加了公司的资金需求，为了保证项目的顺利实施，公司2015、2016年需要保持一定的资金持有额。

资金紧张仍斥巨资购置收藏品，交易方身份被问询

除了货币资金突出问题外，宜华生活年报中还有不少匪夷所思的问题。年报及问询函回复显示，报告期内公司增加“其他流动资产-收藏展示品”1.03亿元，报告期末余额5.17亿元，主要内容为名贵家具及木雕艺术品。交易所二次问询函中要求宜华生活补充披露，在资金紧张、财务费用高企的情况下出资1.03亿元购置收藏品的主要决策考量;单价最高的十件收藏展示品及其购买渠道和买入价格，并按类别披露其余收藏展示品的数量和平均单价。

问询函回复中，宜华生活表示公司借助收藏展示品的艺术价值、历史价值和文化价值来丰富公司家具产品的设计和结构、提升公司的品牌内涵以及满足高端消费者对中式家具的精神文化需求，对公司经营发展具有现实、积极的意义。并表示，公司经聘请中京民信(北京)资产评估有限公司以及广西大学林学院的专家进行了咨询，公司购置上述艺术收藏品在2018年12月31日市场价值为1.31亿元。

年报审计方正是正中珠江

值得一提的是，担任宜华生活年审的会计师事务所正中珠江在近期的资本市场中比较有名。

由正中珠江负责审计多年的康美药业出现300亿元货币资金的重大偏差，已经被证监会立案调查。而据多家媒体报道，正中珠江在康美药业的审计业务中因涉嫌违反证券相关法律法规，也被证监会立案调查了。

尽管宜华生活2018年年度报告被正中珠江出具了标准无保留意见的审计报告，但面对交易所连续两次问询函的灵魂拷问，公司究竟是“真金不怕火炼”，还是那层掩藏真相的遮羞布很快被撕开，还有一丝悬念。而此次公司提交的这份二次问询函的回复，交易所能否满意，还有待进一步关注。